債券市場分析（パート４） イールドカーブ実務編 作成時の実務上の留意点と債券市場への応用 前回まででイールドカーブ作成の一般的な手法として、インターバンクレートを使用して、期近から期先へ順番に各時点のディスカウントファクターを求めるブートストラッ……
債券市場分析（パート３） イールドカーブ実務編 インターバンクレートの使用 前々回にイールドカーブ作成手法として、満期の近い固定利付債の価格から順番に各時点のディスカウントファクターを求めるブートストラップ法を紹介しました。ただし通常実務にお……
債券市場分析（パート２） 複利、パーレート、フォワードレート 前回は債券市場分析の基礎となるディスカウントファクターカーブあるいはイールドカーブの作成方法について簡単な例を用いてご紹介しました。ディスカウントファクターとスポットレートは、一方から……
債券市場分析（パート１） スポットレートとディスカウントファクター、イールドカーブ 今回から債券市場分析において必要となる基礎的な概念や手法についてご紹介したいと思います。初回はスポットレートとディスカウントファクターについてです。スポットレート……
「ロードス島攻防記」に見る聖ヨハネ騎士団の戦略とリスク管理 今回は閑話として、「ロードス島攻防記」に見る戦略とリスク管理についての私見です。「ロードス島攻防記」は「ローマ人の物語」の著者としても有名な塩野七生氏による、16世紀初頭にエーゲ海のロード……
ストレステスト実践編 ストレステストについては過去に本コラムでもご紹介いたしましたが、金融市場に異常な事態が発生するシナリオを想定し、そのシナリオ発生時における経済的損失を定量化し、リスク管理対策を考えるプロセスです。今回はマーケットリスクを念頭に……
オペレーショナルリスク オペレーショナルリスクとは、業務プロセス、役職員の行動、システムの不適切・不機能、または外生的な事象等により損失が生じるリスクのことです。過去に巨額の損失をもたらした事例も多く、多くの金融機関においては規制当局の要請からも管……
信用リスクの定量化 市場リスクの定量化手法については、代表的なバリュー・アット・リスク（VaR）等の手法を本コラムでも紹介してきました。信用リスクの定量化についても同様のアプローチが考えられますが、市場リスクの対象となる金融商品には一般的に市場価格……
カントリーリスク カントリーリスクとは投資する国・地域の政治、経済、社会情勢などの変化に起因するリスクであり、海外で事業展開する企業や海外投資を行う企業、海外企業と取引を行う企業等にとっては重要なリスクです。今回はカントリーリスクに影響を与える要因……
信用格付（その２） 今回は信用格付の続編で、格付機関の格付手法、オプション理論を活用したデフォルト確率の算定手法、金融機関の内部信用格付手法、格付の遷移確率、格付機関による格付の変化は市場に織り込まれているかと言う点について、簡潔に触れます。 格……
信用格付（その１） 個別銘柄の信用格付は、信用リスク管理の実務において重要な指標であり、投資判断、適正な資産価値の評価、将来の期待損失額の推定等に利用されています。通常、公募社債の発行にあたっては、専門的な格付機関（以下「外部格付機関」）により、当……
ボラティリティの推定（その２） 今回は前回に引き続きボラティリティについて、まず指数加重移動平均法（指数平滑化法）の拡張版と言えるGARCHモデルについてご紹介します。さらにインプライド・ボラティリティ、コリレーションの推定についても触れます。 ……
