CPIとFOMCを受けて乱高下
- MRA商品市場レポート
2024年6月13日 第2736号 商品市況概況
◆昨日の商品市場（全体）の総括
「CPIとFOMCを受けて乱高下」
【昨日の市場動向総括】
昨日の商品市場は総じて水準を切り上げる商品が目立った。
注目の米消費者物価指数は、前月比±0.0%（市場予想+0.1%、前月+0.3%）、前年比+3.3%（+3.4%、+3.4%）、コア指数が前月比+0.2%（+0.3%、+0.3%）、前年比+3.4%（+3.5%、+3.6%）と市場予想を下回り、物価安定ヘの期待感が高まったこと、それに伴う利下げ観測（景気刺激ではなく、金融政策正常化としての利下げ）が台頭したことがドル安を通じて多くの商品価格を押し上げた。
しかし、FOMCが想定よりもタカ派な内容であり、パウエル議長も「今回1回のCPIを受けて方針は変えない」と発言、更に中長期の政策金利見通しも2.75%に引き上げており、コメントでも「もうコロナ禍前の水準には金利は戻らないと考え始めた」と、中立金利の水準引き上げも意識させるような内容だった。
これを受けて再びリスク資産価格は急落しているが、商品によっては時間的にこれを織り込めずに引けている（LME金属など）ものも。
結局、FRB自身も先行きが明確に見通せないため、会合は全てライブにならざるを得ない。そもそも6月のFOMCは利下げはなく、サプライズなし、というのが2週間ほど前の市場の評価だった訳だが、そうならなかった。
結局、コロナ以降の世界的な大規模量的緩和により、金利を上げたとしても経済活動ヘの影響が低下してきている、と考えられる。当面、FRBは非常に難しい舵取りを要求されることになろう。
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