市場は短期的に安定も、中期的には予測が一段と困難・波乱含みに
- MRA外国為替レポート
2018年12月3日号
◆先週の市場総括
先週のドル円相場は113円近辺で始まり週央にかけてドル高円安
またFRBパウエル議長が今後の利上げに慎重ととれる発言をした
株式市場は当局の慎重姿勢を好材料ととらえた。米国株は金曜日に 一段高となり週間で高値引け。
一方、ドルはパウエル発言を受けて反落。ドル円相場は週末にかけ て113円台前半に押し戻された。
日経平均は週初に21,700円近辺で始まった後、
月曜日の東京市場のドル円相場は112円90銭で始まり113円
ユーロ円相場は128円で始まり右肩上がり。
日経平均は21,700円で寄り付きしっかり。21,
米10年債利回りは横ばい、もみ合い。3.05%~3.07%
火曜日の東京市場のドル円相場は113円50銭~
海外市場のドル円相場はしっかり。
米中首脳会談の開催決定、何らかの進展期待、で懸念がやや後退。 米国株はじり高、上昇。
この日、講演したFRBクラリダ副議長は、
水曜日の東京市場のドル円相場は、
米国市場では米国株が大幅高。
パウエル議長はこの日講演し、堅調な景気動向は強調しつつ、政策 に既定路線はない、政策金利は中立をわずかに下回る水準にきた、 と述べた。10月には、中立金利にほど遠い、
金利先物でみる来年の利上げ回数は1回まで低下。ドル金利先高感 が後退し、ドルを押し下げた。2年債利回りは2.80%に低下。
ドル円相場は114円をつけていたが113円40銭台に下落。
木曜日の東京市場のドル円相場は113円60銭で始まり、
2年債利回りが2.78%へ、
海外市場のドル円相場は113円20銭~40銭で上下動。
米国株はもみ合い横ばい。米中首脳会談を巡っては、トランプ大統 領は、中国と何かすることに近づいている、と発言。また、米中新 貿易協議検討で制裁拡大は来春まで保留、
米長期金利は海外市場で反発。2年債利回りは2.80%へ、
金曜日の東京市場のドル円相場は113円40銭近辺でもみ合い小
海外市場に入るとユーロが下落。反面でドルは堅調。ドル円相場は 113円70銭に上昇。ユーロドル相場は1.14から1.
ユーロは対円でも129円台から128円台半ばへ下落した。
欧州ではイタリア財政、イギリスEU離脱を巡る不透明感が継続。
米国株は上昇。ただ株価上昇はドル金利先高感、
◆今週の3つの注目ポイント
1.米国の経済指標
FRBは漸進的な利上げスタンスは維持しているものの、
今週は重要指標の発表が多い。
月曜日ISM製造業景気指数(11月、予想58.0、前月57.7)
水曜日ADP雇用報告(同、雇用者数前月比、予想+200千人、 前月+227千人)、ISM非製造業景気指数(同、予想59.
木曜日貿易収支(10月)、製造業受注(同)
金曜日雇用統計(11月、非農業部門雇用者数・前月比、 予想+205千人、予想+250千人、平均時給・前年同月比、
2.パウエル議長議会発言、ベージュブック
今週水曜日にFRBパウエル議長が上下両院合同経済委員会で証言
ベージュブック(地区連銀経済報告)
3.中国の経済指標
引き続き米中通商摩擦による中国経済へのダメージ、とくに企業部 門へのダメージは市場の関心事だ。
月曜日財新・製造業PMI景況感指数(11月)
水曜日財新・サービス業PMI景況感指数(同)
金曜日外貨準備高(11月) 土曜日貿易収支(11月)
外貨準備高が減っているようなら、当局が人民元安に歯止めをかけ 安定化のために為替介入を実施している証左となる。
◆今週のMRA's Eye
市場は短期的に安定も、中期的には予測が一段と困難・波乱含みに
先週はFRBパウエル議長が今後の利上げに慎重なスタンスを示し
これらは週明けの株式市場には好感されるとみられる。不透明感は 残りながらも市場全体にはリスク選好が回復することとなりそうだ
一方、これらの材料はドルにとって全般的に逆風となる。ドルは弱 いリスク選好、株価が軟調の際に買われ、またそれはドル金利先高 感が強いときに顕著となるため。
もっとも、リスク選好が回復し株価が堅調ななかでは円も軟調とな るため、ドル円相場は底固く推移しそうだ。
113円割れが底固い状況となり、
FRBは市場の慎重論に擦り寄るかたちとなった。この間、
一方、市場は米中貿易摩擦や長年にわたる景気拡大の継続、インフ レ圧力が弱いことから、利上げに懐疑的な見方が強かった。
FOMCで示される政策金利見通しに比べ、
ただここにきてパウエル議長は漸進的利上げスタンスを維持しなが らも、政策に既定路線はないと述べ、
11月上旬に開催されたFOMCの議事録が公表されたが、
声明文における文言「さらなる漸進的な利上げを想定している」と いう部分は今後数回の会合で修正する必要があるとの判断のようだ
今後は入手データの重要性をより強調した声明文に変化していくと みられる。
またパウエル議長は現在の政策金利水準について、中立水準をわず かに下回る、と評価している。その結果、来年の利上げ回数はより 不透明になってきた。市場予想は1回まで低下した。
それは極端に少なすぎるとしても、
こうした市場の予測からドル金利先高感が後退、利上げ打ち止め感 が台頭し、先週米10年債利回りは3%を切った。
ただ景気動向次第で利上げ回数がどうなるかは不透明。市場の予測 が慎重すぎるため、利上げが実際に打ち止めとなる前に、今一度、 予測が上方修正される可能性がある。
とくに米中通商交渉の進展がみられるようなら、経済データとくに 企業の景況感が改善し、利上げの前提条件が整うことになる。
その米中通商交渉は「一旦停戦」となった。米中首脳会談では具体 的な合意には至らなかったが、
米国は第三弾として対中輸入2,
この、今回は合意に至らず継続協議、その間は追加関税を猶予、と いう結果は概ね想定通りだろう。
90日間の協議の結果、
ただ来年2月が新たな期限となり、年明けには徐々に警戒感が高ま る可能性がある。
結果として、リスク回避が高まることによる円高の可能性は年内に ついては後退。ただし、ドル金利先高感の後退やリスク選好の回復 はドルの上値を抑える要因となる。
ドル円相場は113円割れが底固くなり、
ただ同時に示される今後の予測が下方修正されるようなら、一時的 にせよドル安となるリスクもあり、留意が必要だ。短期的にはドル 円相場は比較的下値上値ともに限定されるようにみえる。
ただ米中通商交渉は単に先延ばしになったのみ。
◆主要指標
【対円レート】
ドル :113.57(+0.09)
ユーロ :128.44(▲0.85)
英ポンド :144.792(▲0.36)
豪ドル :82.978(▲0.08)
カナダドル :85.448(+0.00)
スイスフラン :113.808(▲0.12)
ブラジルレアル :29.344(▲0.11)
中国人民元 :16.315(▲0.00)
韓国ウォン(日本円=100) :10.128(▲0.02)
【対ドルレート】
ユーロ :1.1317(▲0.008)
英ポンド :1.2749(▲0.004)
豪ドル :0.7306(▲0.001)
カナダドル :1.3292(+0.001)
スイスフラン :0.9979(+0.002)
ブラジルレアル :3.8671(+0.015)
中国人民元 :6.9605(+0.018)
韓国ウォン :1120.75(+1.35)
【主要国政策金利】
米国 :2.25
ユーロ :0.00
日本 :0.00
【主要国長期金利】
米10年債 :2.99(▲0.04)
米2年債 :2.79(▲0.02)
日本10年債利回り :0.09(+0.01)
日本2年債利回り :0.09(+0.01)
独10年債利回り :0.31(▲0.01)
独2年債利回り :▲0.60(+0.00)
【主要株価指数・ビットコイン】
NY ダウ :25,538.46(+199.62)
NASDAQ :7,330.54(+57.45)
S&P500 :2,760.17(+22.41)
日経平均株価 :22,351.06(+88.46)
ドイツ DAX :11,257.24(▲40.99)
インド センセックス :36,194.30(+23.89)
中国上海総合 :2,588.19(+20.75)
ブラジル ボベスパ :89,504.03(▲205.53)
英国FT250 :18,480.83(▲128.20)
ビットコイン :3930.38(▲253.20)
【主要商品価格】
WTI :50.93(▲0.52)
Brent :58.71(▲0.80)
米ガソリン :144.13(▲1.34)
米灯油 :184.55(+0.19)
金 :1220.52(▲3.69)
銀 :14.20(▲0.11)
プラチナ :798.10(▲21.70)
パラジウム :1181.09(▲1.98)
銅 :6202.00(▲39:36B)
アルミニウム :1938.50(+6:3.5C)
※貴金属はニューヨーククローズ。ベースメタルは3ヵ月公式セトル価格。
※C=Cash-3M コンタンゴ、B=Cash-3M バック
シカゴ大豆 :894.75(+7.50)
シカゴ とうもろこし :366.50(+6.25)
シカゴ小麦 :515.75(+19.25)
※全ての価格は注記が無い限り、取引所で取引される通貨建。
※限月交代に伴う価格の不連続性は考慮されていません。予めご容赦ください。
※ 「休場」となっているものは、取引所が休場ないしはデータ更新時点で最新データを取得できなかった場合を指します。