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米中貿易交渉進展期待もドル高進行で軟調に
  • MRA商品市場レポート for MANAGEMENT(メタル)

2019年1月11日 第1462号

◆昨日のベースメタル市場総括


「米中貿易交渉進展期待もドル高進行で軟調に」

パウエル議長発言を受けたドル高進行。
FOMC議事録はハト派的な内容と捉えられたが、昨日のパウエル議長の講演で、「FEDのバランスシートはかなり小さくなる」と発言したことでバランスシート政策が引き続きタカ派的と解釈されたことはドル高進行を通じてドル建て資産価格の下押し要因となった。

米中貿易交渉の進展期待。
米中貿易交渉が終了。米USTRは中国が農産品やエネルギーなどの輸入拡大を約束したという趣旨の発言をしており、中国商務省も技術移転の共用や知的財産権侵害などの分野でも進展があったと発言したことは景気循環系商品価格の上昇要因となった。

中国政府の経済対策期待。
人民日報は、「中国国家発展改革委員会は、自動車と家電の消費拡大に向けた政策を近く打ち出す見通し」と景気テコ入れに舵を切ったことを報じており、需要の下支え期待が高まっていることは非鉄金属価格の下支え要因に。

◆今日のベースメタル市場見通し


「米CPIを受けたドル安と米中貿易交渉進展期待で上昇も頭重」

米消費者物価指数は伸びが鈍化の公算。
エネルギー価格の下落もあって消費者物価指数(総合)は前年比+1.9%(前月+2.2%)と減速のの見込みであり、米金融引き締め打ち止め観測を強めドル建てインフレ資産価格の上昇要因に。ただコア指数は+2.2%(+2.2%)と横這い見込みであり、影響は限定されるか。

米中貿易交渉進展への期待継続。
米中貿易交渉が終了。米USTRは中国が農産品やエネルギーなどの輸入拡大を約束したという趣旨の発言をしており、中国商務省も技術移転の共用や知的財産権侵害などの分野でも進展があったと発言したことは景気循環系商品価格の上昇要因となった。

LME指定倉庫在庫オフワラント率低下。
LME指定倉庫在庫のオフワラント率が水準を切下げている。同指標は現物の倉庫からの払い出し需要の指標であり、この数値が減速していることは需要の減速患側を強め、非鉄金属価格の下落要因に。


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